前言：

自从A股下跌后长期整理以来，十月假日前后爆发了一轮大规模短线上升行情。以9月最后一个交易日开始，大盘快速上升300多点，热点切换至蓝筹类，做多热情被快速点燃。虽然我认为长线“做空中国”不动摇，但是短期可能出现比较大的投机机会。因此我对投机形势做一点分析。

一，宏观分析

客观的说经过长期下跌，A股市场的“蓝筹股”市盈率接近“可接受”的区间。我之前作出的做空判断是鉴于中国几乎不可能完成产业转型，除非政治改革，而这简直是要了TG的命。但是没想到出现了一件意外的事情：日本降息。

日本的突发降息引起了各国开始加入汇率大战，黄金金属，农产品价格暴涨，通胀预期空前强烈，打断了我之前的判断。从而把事情往我上一篇《做空中国》中“货币价值重估”的方向牵引。

关于货币方面的问题，稍后再探讨。

而这样的基本面，就给了炒作资金以较充分的借口（注意是借口，A股始终都是废纸）。大量游资以“抗通胀”为借口涌入股市，快速拉起行情。

二，通胀预期

按照常规的说法，本来随着经济刺激计划的结束，我国也要进入一个升息周期，资产泡沫会破灭。事实上通胀是一种自然现象（而不是货币现象），体现的是人类生产率的提升对原有劳动成果的相对计提减值。但是随着近代政府纸币的使用，有时候政府有意或无意会使得通胀速度严重超过生产率提升的速度，造成短时间的价格猛涨。这就属于需要治理的范畴了。

在常规的货币泡沫-资产泡沫中，超发的货币集中在资产项目上，引起资产项目涨幅远超过货币增速（这里都取M2，下同）当货币增速减缓后，泡沫无以为继，快速超跌。

货币-资产价格泡沫

 

一个典型的货币-资产价格泡沫，在货币（红线）快速增长后，资产价格如脱缰的野狗，增速快速脱离M2增速。这是由于1，对未来货币增速继续增加的预期 2，财富效应 3，增量货币集中在资产领域 等因素共同作用生成的。而当货币增速稍减慢后，资产价格便大跌。非常典型的例子是2007-08年的中国股市和美国房地产。

这样即完成了一个通胀-通缩循环（相对的，因为基础货币永不消失，还是造成了一个永久性的通胀）

 

而还有一种可能性，就是天朝特色的人民币，它可能出现无节制的超发。你知道，这个政府本来就是无节操的（喂！。当然和平时期是无需用货币手段掠夺财富的，应该说中国的通货膨胀（20年一贯如此）是由于低效的政府行政和金融系统造成的。本质上是“坏账驱动型”通胀。当然这个问题在这里就不展开了。加上外汇储备的猛增，钱以惊人的速度贬值，想不产生“通胀预期”都难。

中国特色的资产价格泡沫（想象图）

以上是一个中国特色的资产价格泡沫想象图。图中Currency:RMB在快速上升后继续加速上升（转入黄色曲线区域），典型为2009年的状况，而蓝色的资产价格快速上涨后达到顶峰后回落。而货币的增速始终不减缓，两条曲线空中交叉。此时持有货币还是资产都是亏损的（……）

即货币和资产双方均让渡了一部分价值，在交叉点平衡。假设蓝色代表房价，黄色代表货币量（货币的价值与黄色曲线成反比），你可以理解为房价降10%到20%，同时货币贬值20%到30%，持币和持房者各亏一些。

这就完成了一个通胀-滞涨循环（……），这是我国落实科学发展观，走中国特色的社会主义金融的独特创新。

20年M2增速

你可以看出来，这20年来钞票几乎没停印过……

20年中国M2增速

 

但是这里还是有一些玄机的，比如说有的年份M2增速（绿色柱状）高达30%多，随后减缓为15%左右，这样就会导致资产价格大跌。回去对照一下股市的K线图，你就明白了。因此我认为2009年的M2增速不可持续，必然会缩短。

当然代表存量货币的红色M2余额是无法减少的（……），当然比起这个政府罄竹难书的罪恶，这点什么也不算，对吧？

看了这个图，你就明白天朝的GDP为什么这样高…

三：突然被打断的泡沫破裂过程

照上面的结论，我国的资产泡沫应该在今明两年破灭。高估的资产价格引起资金外流，M2增速降低，资产价格大跌。但是由于日本的突然降息，打断了这个进程。同时由于我国受到自然灾害人祸和人口红利消失（后面说），造成国内消费品暴涨，农业品和工业品（在傻逼的停电减排中工业产能减少了）价格全面上涨，造成了国内产生了严重的通胀预期。

而这些通胀本来是吸收在房地产中的，可以参见周其仁的货币深化理论：货币似蜜，最后还是水。意思就是超发的货币被吸收在房子里了，这个很好理解。结果由于老百姓对高房价不满，高房价造成了资源错配，引起政府出台政策调控，多余的货币便涌出进入了流通领域。本来天朝央行应该加息的（同时人民币该升值）以彻底打破泡沫，但是一起意外造成了调节中断。

日本突然降息引起国际货币大战，美元指数加速向下，金属和农产品价格快速上涨。这将进一步的通胀推向了我们国内。这样造成了国际和国内双重的通胀预期，货币大有失控之势。

美黄金12月合约

国际投资者纷纷避险买入黄金金属和农产品，规避贬值大战。大规模的通胀传导入国内，国内粮食，棉花全面上涨。

LME铜创出新高

升值还是加息？

由于国际主要国家货币纷纷贬值，我国继续进行的升值无疑带来更多热钱流入，进一步推高了国内通胀水平。同时现在也无法进行加息，因为其他国家降息，我国独自加息也会吸引大量热钱流入。这使得我国的货币政策完全处于被动状态，通胀要迅速转入失控。当老百姓习惯现在的物价后，通胀就转变成货币重估（上面那幅猜想图），就像10年前那样。

 

三：投机机会

这样国内的资金就处于国内外双重严重通胀的压制中，焦急的寻找出路。而郭嘉又制止了继续炒作房地产，因此股市就成为一个可能的去处。而要让这些资金真的进去，就需要营造一个“赚钱效应”。只要赚钱效应树立了，社会资金将会一拥而入，把股票炒疯掉。

本来中小和创业炒作已经过头，大盘蓝筹出现低估，这时候主力先发动蓝筹股，迅速创造了赚钱效应。

这里其实有一些运气成分，以为有2个交易日在假日。而国外正好是在我们假日的时候发动货币大战，资产价格脱缰猛涨，使得我们前2个大阳线被假日阻隔，场外资金无法及时建仓。可以看到很多股票都是直接涨停开盘，没有机会建仓。因此这周的前2个交易日才会一路走高，涨到天上去。其实是场内外的筹码交换过程。

在这里可以看到大盘脱离整理，以两个跳空的方式完成开局。一般历史上这种局面都是大行情（至少是阶段性的行情）。投机机会会非常丰富。我们可以看到主力炒作的主线就是资源和农业股，这些品种在通胀背景下有了合理的解释，加上调整充分，完全可能走出独立性的大行情来。而这种缺口突破的形式，又制造了充足的示范效应。

我们来回顾一下历史：

09年的10月9日，一个缺口突破大阳线支撑大盘上涨了10%左右，许多有色类个股和题材股（甲流）涨幅惊人。其中海王生物就是这个时候启动的。

09年2月在影帝讲话后大盘走出连续3个缺口突破的形态，随后大盘走出一波巨大的行情。注意第三个缺口出现后要减仓（衰竭缺口）等待回补后再买入。

再翻翻中国证券史上的伟大行情，519行情。

著名的519行情在政策推动下爆发，以2个缺口的启动开始一轮超级行情。这轮行情的特点就是快，缺口理论完全失效，市场疯狂上涨。当然了随着总市值的增大，大盘不再会有这样走势，但是个股当然有这种机会。

 

个股推荐

不能光说大盘啊，总得点一些个股。我本人继续看好资源，农业，有色。这些股票会反复创新高。今天的煤炭股很多走出了游资连版股的走势，非常强势，应该说是给市场打开了想象空间。

目前在煤炭板块涨幅已大的情况下，我认为可以考虑600737，600333等。其中我准备对600333做一个简要分析（我这篇文章不是着重说个股的）

简洁明了的拉板股，2亿流通盘，轻易炒起来。这个股票是垃圾中的垃圾，根本没有任何价值可言，但是就是能炒，是天然气概念股中的龙头。其实大家都清楚在做什么，因此一旦炒起来就无法停止。这一点可以去看看连环药业，海王生物，四环生物。

我对这个个股的点评就是盘小股性活，有“巫妖王概念”（千年极寒概念），天然气涨价概念，通胀资源概念（扯淡），极易被主力炒作。不建议大幅追涨。

对于其他品种，我的建议就是买涨幅小的蓝筹股，以持股为主。这一波行情说大了是519，说小一点也能持续两周，其中主要品种能翻倍，这是一次难得的暴利机会。

选时还是选股？

我认为在中国股市的现实里，选时重于选股，我建议回避第一批创业板（前28只）和涨幅过大的中小板，买入滞涨的蓝筹等待上涨。中国股市股票走势高度趋同，只有先涨和后涨，没有涨和不涨。

手里有票的只要不是太离谱的品种，都建议持有为主，操作能力强的我不提供意见了。对于没有一定操作基础的，还是不要去换仓，换来换去自己被洗出去了。

翻倍黑马

暴涨的大牛股，需要天时地利人和的配合。而这次外部环境极佳（差不多是上次国债期货事件后那样的资金面），外部市场又提供了充足的理由“通胀”。选择合适的个股炒作，如果能配合有题材，可能会有惊人的涨幅。

看到前两个月那些大牛股，在那样的大环境中都能涨上天，在现在财富效应充分释放的情况下，可能会涌现出更多的翻倍个股。

四：总结，买股票抗通胀？

大家都知道，中国股票是垃圾。拿一种比人民币更垃圾的资产来抗通胀，这是我国人民落实科学发展观的独创成果（不是首创，上次是07年）。其实大家心里很清楚自己买的是什么，那么大家就来玩这个“通胀预期”游戏吧。

只要记住你自己在干什么，在最后能够顺利撤退就是胜利。

（这帖子我随后可能改改，今天先写到这里）

 

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