时间进入五月，中美两地股市却发生了翻天覆地的变化。中国俗话说“五穷六绝七翻身”，果真内股就迎来了一波暴跌。而美国传说中的”Sell in may and walk away” 却并没有发生，美国股市直接进入了盛夏，迎来了一波迅猛的大行情。
说道美国股市的情况，五月上旬首先美股迎来了一波暴涨。很多公司包括中国公司接连创出新高。无论是中概股，还是中国龙头公司阿里、京东，都已经完全收复2016年的跌幅。而美国本地股也出现了集体上功的情况，很多个股连续创出历史新高，甚至在短期内走出了翻倍走势，美股可谓进入了牛市中期的一轮主升。
五月的明星是英伟达，在财报利好的推动下和黄老板的吹票共同作用下，英伟达从100元直扑130多元，形成了令人震撼的暴涨。人工智能概念作为这次牛市的一个核心的集中体现，就是英伟达、特斯拉等具有人工智能功能的科技公司的暴涨。我之前虽然对英伟达进行过一定的调研，但这次也是判断失误，没能及时介入，从而错失良机。当然，我向来不喜欢追高，既然错过了就算了，我想之后找一个机会择机建仓，毕竟再好的股票也会有回调，不可能一口气涨到两百块钱去吧？
而对于特斯拉，季报发布后出现一轮下跌，最低跌破了三百元。但之后又出现了一定程度的反弹，最终在320元左右横盘震荡。我研究了特斯拉的一些技术，认为公司的潜力并未有完全发挥，如简化电池连接线以及单体电池容量升级等。由于经过长时间的涨升，特斯拉已经逐渐成为第一大重仓股，因此未来我也不打算再买入更多的特斯拉了。
其他个股方面，微博、Irobot等都创出了新高，但是因为我之前开始逐步换仓网易，导致并没有完全享有到升幅。而到了近几天，我发现我买的个股种类有些过多，一方面对调研构成了压力，另一方面也容易导致不专注。每个公司都要达到”自己愿意相信” 才投资的程度，才能最大限度的保证收益，如果只是看到这家公司业绩比较好，觉得“可能涨”而买入，本质上还是一种投机。虽然美股现在处于牛市，适度投机也无所谓，但是为了保证我走向伟大投资人的长远目标，我也必须抑制我自己买入过多品种的冲动。
趁着这几天股价涨幅都不错，我于是把特斯拉之外的美股全部卖出。当然，我之前说过应该奉行“满仓换股”的原则，故我不会空仓很久。这些空出来的仓位一方面是美股这段时间涨幅很大，很多垃圾沉渣泛起，我卖了大概率也有机会买回来，另一方面是抓紧这些时间进行调研，争取找出第二支我愿意完全信任并长期持有的个股。而不是看到网易、新浪什么都好，从而随便进行交易。尽管如此，卖出的部分仍然占我拥有的资金的少部分，大部分仍然处于持仓的状态。适度分散的意思是说，尽管对股票进行了分散，但研究并不是分散的，更不是信心的分散。
说说国内股市，和美国相比，国内简直就是地狱了。这真是一种嘲讽，如同我们在文化大革命，而美国人已经登月了一样。经过管理层的一番胡闹，A股五月出现了一波大跌，我虽然完成了东方雨虹到天齐锂业的差价操作，但因为A股五月的大跌，天齐锂业还是没能逃过下跌，最终这部分仓位的盈利还是回吐了。而长安汽车表现更差，在业绩变差后进一步下跌，我目前套了约10%。关注的先导智能等品种也出现了不同程度的回调。
本轮大跌的原因是什么我并不知道，也不可能知道。关于金融去杠杆和任何的宏观情况，我以前觉得自己很清楚，现在越发觉得超过了自己的能力圈。如果领导们认为自己能搞明白，那么为什么还搞成现在这个状态？ 这显然是领导们也没搞明白吗！而相反我认为导致暴跌的原因更多的当然是股民自身造成的，如果没有2015年的过度炒作，为什么股票的估值会被炒得如此之高，以至于两年了仍然在还债？ 之前2007年的大牛市，还债时间用了好多年，而如今2015年的泡沫又要好几年来消化了。而现在实行的注册制，更加快了这种消泡的过程，客观上就导致了个股的崩塌。所以我们只要不参与那些没有实际业绩支撑，完全概念炒作的个股，以及不参与那些过度炒作的品种，即便股票跟着大盘跌了，早晚也会涨回来的。东方雨虹、格力电器经过调整，也逐渐又到了新高的状态，说明市场的调节能力仍然很强。而我相信有实际业绩的锂电池板块也会恢复正常，重新走回上升。
但是经过这半个月的经历，我进一步的更新和完善了投资思想。虽然满仓换股的思路整体不错，但如何配置仓位也是一个学问。不能过度分散是一个核心原则。很多人认为搞基金之类的要分散风险，但风险不是来自于股票数量，而是来自于股票质量。当然我们作为普通人也不可能保证我研究的股票就一定涨，进而满仓一个个股，但我认为至少要保证一个主要的个股在持仓中保持突出的地位。如果买了十几个股票，每个占仓位10%多点，大多数情况下调研也跟不上，结果就是沦为平庸。而且如果你持仓里都是格力、美帝、或是老板电器，其实都是和房地产相关的，也属于另一种集中，如果房地产出现风险一样全完蛋，这种所谓的分散，管理人往往是在应付基金公司的规定，并没有真正的降低风险。我认为真正的降低风险是仔细讨论，这些家电、装修股票是否真的见了顶，这就要求你拿出有异于市场的观点。而你要问我房地产会不会崩溃，我只能告诉你不知道，所以也许最好的办法就是少买些这种永远搞不懂的东西吧，这也是能力圈的一种表示。
当然我目前极度集中于锂电池-电动汽车的思路也可能有些问题。我现在作为个人投资者和合伙投资基金管理人是可以这样做的，但将来我考虑也许在适当的时候会转型做资产管理，极度集中可能就会有些问题了。所以我现在要争取进一步完善持仓结构，多做一些探索，探索出更合适自己的仓位布置。未来的一个月我在A股可能还会进行一些调仓，保证不要过度集中在某一个领域。但是最后我还是认为，假设有一天我去做资产管理，我也一定会要求我最高持仓集中度不低于30%的，即一个重仓股最低也要求做到30%。
虽然我年轻时就学过有关分散投资的假设，但是现在看来这个是有问题的。首先对于分散投资而言，调研跟不上是肯定的，没有任何人或任何机构有能力调研几个甚至几十个关系不大的行业和公司，并全部都得出正确结论。其次来说，之所以要搞主动性管理基金，目的就是超越市场，而分散的极致就是指数投资，那还要基金经理做什么呢？ 当然美国目前逐渐已经走向指数化，未来中国早晚也会走向指数化，但目前尚且不是这样的，这才使我这样的人有用武之地。如果五十年后我快死的时候，全球股市都只能指数化投资了，那也没什么好说的，不做股票就是了嘛！人生又不仅仅是为了赚钱。如果到那一天，估计钱也不是最重要的目标了，人大可以做一些更有意义的事，让指数化投资去分享社会的成果就好了。然而在这一天之前，我们肯定要尽可能的获取超额收益，所以适当的集中不仅不是风险，而且是实现投资成功所必须。