本月因为工作较忙，故更新延迟了一周。
中国股市情况：
因我准备作为基金管理人工作，故不能再使用个人身份投资中国股市。于是在本月开始兑现中国股市示范基金的投资。从2016年8月至今，累积净值为1.6左右，本年度实现了14%左右的收益率。
| 时间 | 净值 | 年度收益率 |
|---|---|---|
| 2016.8.18 | 1.00 | - |
| 2017.1.1 | 1.4132 | 41.32% |
| 2017.7.15 | 1.6147 | 14.25% |
其中目前的持仓002466在卖出后还有较大幅度的上涨，目前已经接近70元，如果持有到今天收益率约还可以提高10%左右。但因我在中国股市的投资资产不太多，猜测非常短期还能上涨多少意义也不大，还是放弃了这一部分收益，希望今后有机会以基金的身份在合理的价格再买回来吧。但对002466的分析研究方法还是值得继续保持，特别是基于供应侧的一些判断。
在7月上半月中，中国股市出现了较大的波动，其中创业板出现了明显下跌。两个个股“温式股份”和“同花顺”都创出新低。 本年度内，我一共交易过6个中国A股，分别就是温室股份、同花顺、海康威视、东方雨虹、科大讯飞、天齐锂业， 而其中温室股份、同花顺和科大讯飞都造成了一定程度的亏损。 虽然温室股份和同花顺我在一季度就全部卖出了，但是非常值得吸取教训。
在证券投资中，对企业盈利的观点不能仅限于报表上的利润数字，必须究其原因，探究公司盈利的持续性和成长性。去年年底时买入同花顺就是静态的根据报表操作，具有很大误导性。虽然当时同花顺业绩和增速都很高，但其业绩高度依赖于证券市场，且预收款使得报表看起来注水，如果严格分析其成长性是有疑问的。对这个股票当时我的分析也是流于表面，根本原因还是在2016年投机三聚环保，就是根据PE和增速的简单公式计算，试图靠其他只会看PEG的“价投”跟风盈利。而当今年证券市场大部分股票出现下跌后，300033 的盈利逻辑就不再持续了。至于高管减持，这只是一种巧合，其实高管反应比我们还慢吧？同样16年4季度买入的温室股份也是同样的逻辑，其实看起来“安全”的PEG并不安全。
通过这两个案例，再接合002466的投资经验，对公司的盈利预测必须基于事实，而非基于过去的报表。只有观察到现实社会中出现了某些变化，进而才能判断公司的盈利是否上升。之前的业绩仅仅具有参考性。很多人认为锂电池行业已经涨幅过大，其实与全球电动汽车的浪潮相比，锂电池行业的业绩增速并不夸张。而那些看起来“安全”的公司，往往其业务已经开始走了下坡路。同样，今年几个环保股的明星也出现了大幅下跌，其实也正是“其业绩持续增长的保证” 并不可靠这一事实被市场发现了的原因。
因此，我对目前全民投机保险、地产等股票持有谨慎态度，未来在可能的基金投资中，我会尽量避免历史财务方面的干扰因素，专注于分析公司能够持续盈利的现实基础，而不仅仅停留在报表数据上。
海外投资：
7月以来，美国股市科技股出现了一定回调，其中特斯拉由380元跌至320元，跌幅近20%。有人认为这是Model 3 利好出尽成了利空，还有人说马斯克不行了，但就近翻倍的涨幅而言，这点跌幅并不算什么。目前特斯拉的状况没有什么变化，我也不打算进行调仓。
持有的英伟达在一个较短的调整后迅速再创新高，目前大约已经形成了20%左右的盈利，仓位大概占三成左右。 我最近也请教了很多人工智能领域的专业人士，AI领域目前还处于非常早期的阶段，谈泡沫或者什么为时尚早。经过综合考虑，我暂时没有打算进行调仓之类的操作。
另外，我适当持有了少量长城汽车，作为观察仓位，未来或有机会进一步买入。
因为特斯拉的下跌，净值从6月底的2.07 下跌至2.01 左右。 由于波折较小，这里不放表格了。
对于经济等问题的观点
7月中国金融会议强调去杠杆和防范风险，导致市场出现了短暂的恐慌情绪。 除此之外，我们最近一段时间也注意到政治上出现了一些负面因素，特别是“左”的沉渣泛起，文化传媒、教科文卫等领域出现了封闭倒退的倾向，有的地方出现了取缔外国电影的情况，同时对大企业的国际投资也加以限制， 很多人对改革开放能否持续下去产生了怀疑情绪。
作为一个落后民族，我们应有充分的民族自卑感。此种情况并非特例，哪怕在1979年后，对改革的回潮也出现过多次，从“清污”到反对自由化，再到反和平演变，改革从来都是一波三折，进二退一的。 如果作为80年代的创业者，因为这些折腾而放弃了自己的事业实属不明智。历史从来都是人开创的，而并非依靠跑路能解决问题，哪怕是在美上市的中概股也依赖国内的改革发展稳定的基础。 我们只能继续坚持下去，坚持以经济建设为中心不动摇，坚持改革开放不动摇，依靠目前体制内、商业领域和最重要的企业界的帮助，以及来自国际社会的压力，使得改革进程能够坚持下去。 很多年轻人第一次面对这种局面会感到恐惧，但想一下美国那些优秀投资者在核恐怖、石油危机和错误的凯恩斯主义政策下的坚守，如果没有一点精神是断然无法走完投资的长征路的。
和80年代末相比，今天各方面情况要好许多，中国高度依赖于国际市场和金融市场，官方也承认资本市场的合法性，并引入国际投资者，其开放程度和参与度较俄罗斯经济要好许多。因此来自于国际，特别是美国的压力也会有助于改革开放的继续进行。同时，目前企业界已经形成强大的政治势力，甚至结社如“湖畔大学” 形成利益集团，积极参与政治博弈，为企业界和市场经济争取合法性。 对于产权、税务和交易的法律也在持续完善之中，农地的确权以及土地制度改革等已经开始。 股权质押、融资等行为已经成为社会金融的重要组成部分，虽然出现了一些风险，但已经不能出现大的后退。建立一个以正常的产权、交易、债务和货币的现代经济体系的进程已经开始。 虽然作为一个威权主义国家，很多地方尚不如人意，但人总是要做事，我们无论如何都要把投资进行下去。至于教科文卫这些花钱而不赚钱的部门，因其预算特性导致在任何国家都是最保守、最反动的，我们只能自行采取措施过滤其不良影响。